银行板块上涨行情仍在持续。5月8日，银行指数（申万一级分类）大涨4.17%，“五一”假期后3个交易日累计上涨8.07%。

其中，国有大行股价表现尤为亮眼，国有大型银行指数（申万二级分类）收盘涨6.44%，3个交易日累计上涨14.03%，中国银行、农业银行、邮储银行等三家国有大行股价（复权，下同）更是创出历史新高。

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然而，银行板块并非普遍大涨，个股表现有所分化。多位市场人士认为，国有大行是“探索中国特色估值体系”的直接受益者，具有高股息、低估值、业绩稳健的特点，当前整体估值低于其他类型银行，未来估值水平有望进一步上升。

3家国有大行股价创历史新高

沉寂多年的国有大行股价终于迎来爆发。Choice数据显示，截至5月8日收盘，中国银行、农业银行、邮储银行3家国有大行收盘报价分别为4.49元、3.89元、5.93元，股价均创历史新高。

国有大行持续走强，带动银行板块整体走高，昨日银行指数收涨4.17%，涨幅位居申万一级行业分类首位。其中，中国银行、中信银行、西安银行3家银行收盘涨停，中国银行和中信银行均实现近8年来的首次涨停。龙虎榜数据显示，昨日有3家机构买入中国银行，合计买入超4亿元。

招商证券银行业首席分析师廖志明对上海证券报记者表示，最近银行板块大涨主要有两方面原因：一是当前银行板块整体估值和机构持仓均处在历史较低水平，存在估值修复的空间；二是近期“中国特色估值体系”概念升温，相关股票上涨较多，银行板块中的“中字头”个股上涨尤为明显。

国有大行一季度业绩表现超预期亦成为股价上涨的强力支撑。民生证券发布研究报告认为，国有大行2023年第一季度营收呈边际改善趋势，表现超预期，主要动力来自非息收入的亮眼表现。此外，一季度息差略有承压，但随着重定价影响褪去、零售信贷需求回暖，息差收窄压力有望缓解。

一季度公募基金对银行板块持仓比例为6.63%，仍处于低配状态。但银行股近日持续大涨也引来机构加仓。“五一”假期过后的3个交易日，银行指数累计主力资金净流入约63.93亿元，位居申万一级行业分类指数首位。

银行板块表现分化

银行股估值整体迎来修复，但板块内部表现有所分化，国有大行涨幅明显占优。国有大型银行指数近3个交易日累计上涨14.03%，表现明显强于其他类型银行股。

当前，国有大行整体估值水平相较其他类型银行依旧偏低。Choice数据显示，截至5月8日，国有大型银行整体PB（市净率）和PE（市盈率）分别约为0.65倍和5.62倍，均低于城商行和农商行的估值水平。

拉长时间线来看，银行板块内部表现分化在一季度已经初见端倪。国盛证券发布研究报告表示，2023年第一季度银行股表现分化较大，业绩强势的传统机构重仓银行股回调较多，低估值银行股有所反弹，个股之间的估值水平有所收敛。

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