上周（6.5-6.11），公募 FOF 发行稍稍见好，两只产品启募也打破了长达近一个月的单周单发甚至未发的窘境。但就市场接受度来看，依然相对弱势，频频出现公募 FOF 被清算的情况。

图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄

事实上，有关公募 FOF 的持营难题长期困扰业界，除了资产配置的选择外，有关产品配置的费率成本问题，近期也被提及。

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6月再现公募 FOF清算报告

进入 6 月，公募 FOF 新发遇阻的情况有了些许改观，但从数量来看依然非常少，上周也仅仅有惠康养老目标日期 2040 三年和平安养老目标日期 2040 三年启募，虽然较此前数量有所增长，但行业依然对此类产品投资体验不佳。

记者从近期的基金公司公告中发现，一些产品清盘后的清算报告陆续发布出炉，其中就包含公募 FOF 产品。上周，嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）清算报告发出，成为 6 月首份 FOF 清算报告。

今年以来，发布清算报告的 FOF 不在少数，Wind 统计显示，截至 6 月 11 日，年初以来已有 6 只产品发布相关公告内容。此前还有某公司旗下两只 FOF 产品接连发行失败的情况出现。

有业内人士分析，在市场表现偏弱时，投资者热度消退，基金的发行则更为艰难。尤其对于持有期基金，由于其锁定期内不能随时赎回，认购热情会更加低迷。

以嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式基金中基金（FOF）为例，由于基金合同规定，自生效之日起满三年后的对应日，若基金资产规模低于 2 亿元，则本基金合同自动终止，并应当按照本基金合同约定的程序进行清算，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。

所以，其在成立三年后就遭遇了清盘。这样的情况并不鲜见，很多产品其实都有同样的规定，因触发该条款而导致的产品清盘不在少数。

组合中少见主动权益类产品，业内：考虑投资抽佣成本

其实，目前公募基金的业绩排行中，不乏年内收益超过 50% 甚至更高的产品，但在 FOF 投资组合中依然少见主动权益类产品进入投资组合当中，根据《每日经济新闻》记者了解的情况来看，其也在考虑投资抽佣的成本问题。

" 基金太多，钱不够，FOF 要投资基金，所以风险同样大的条件下，收益却多了一层抽佣，而指数型的基金与大盘密切相关，通常风险较低，而且费率较低。" 有公募界人士此前在同记者交流时坦言，这就不难解释为何当下很多 FOF 宁愿配置 ETF 而不选择其他主动型权益类产品。

再加上行情的反复、轮动，年内的双主线投资的可持续性备受诟病，所以没有太多基金经理愿意风险和成本都承担。此外，由于基金新发惨淡，以及募集失败等事件出现，也在持续削弱投资者信心。

天相投顾公开表示，近期出现了持有期基金募集失败以及踩线成立的现象，或折射出弱市中基金募资的窘境。通常在市场表现偏弱时，投资者热度消退，基金的发行则更为艰难。尤其对于持有期基金，由于其锁定期内不能随时赎回，更加导致投资者信心不足，认购热情低迷。

不过，权益投资依然是机构最看好的方向之一，泓德基金表示，政策端预计会出台稳增长政策，时间窗口大概率在 6、7 月份。从基本面来看，今年经济较去年出现明显改善，对后市可以更加乐观。从估值视角来看，当下股票相对于债券的风险溢价水平出现改善，意味着目前权益市场具有配置价值。

各类型 FOF 头部产品上周收益情况（数据来源：Wind）

每日经济新闻

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